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产业发展的最高阶段，不是产物研发，也不是制造与销售，更不是工程集成，而是资本的集中化发展。当产业资本与金融资本高度融合的时候，市场垄断就逐步形成，并形成新形式的产业竞争与分配格局，在这过程中，资本有着非常重要的作用。

当前安防公司在资本环节需要理清的几个关键问题

虽然现在不少安防人谈及资本时都有些思路了，但真正能把资本与公司发展战略相结合的人是少数，能做好的更是少数。因为很多人是为资本而资本，在资本运作的意图本质下，不少光鲜的公司说词都变成了浮云一样的东西。

 

1.引入资本的战略发展构想

安防公司在并购、上市等资本概念和操作上已有一定的学习与认知水平，那些已经或正在操作上市的公司，在资本环节已由相关资本运作公司做了良好的培训与引导。但对大多数安防公司来说，有关资本的内涵还有待继续学习，尤其是跳出“圈钱套现”这个资本故事的框架外，有条件且有心往资本方向发展的安防公司有必要建立一个清晰的引入资本的战略构思。这种构想可能包括引入资本的类型，引入规模，引入节奏，以及资本退出的机制，引入资本真正想做的投资方向等等。

 

坦率的说，资本有时候就是讲故事，这是任何一个行业在资本市场上不可回避的现实。关键问题是公司引入资本做什么？怎么做？对安防资本来说，怕的就是那种在经营利润下滑，或者经营前景堪忧，或者羡慕于别人通过资本市场圈钱发财的短线行为，毕竟资本通过退出机制套现也有一个时期周期。对于这种缺乏核心价值和成长性的公司，在引入资本后，可能会与资本两败俱伤，或者彼此失望。

 

2.理清引入资本的目的

即使行业内有一定潜力竞争力和核心价值的公司，也有人未必就想清楚了在资本的助力下快速发展的策略，是做实业还是做资本，这是公司在引入资本后能否长期稳定发展的根本要素。

 

随着安防被越来越多的资本所熟悉，各路资本也会更严谨的来介入安防公司。如果只是以资本故事来完成圈钱的游戏，这类公司迟早是要被识穿的，且资本市场的门槛也会越来越高，因此，简单的编个安防故事引资圈钱会越来越不容易。所以，确定公司引资的真正目的，以及资本能为公司带来的推动价值才是根本，当然公司公开宣传的引资用途和价值都是通用的版本。

 

3.确立资本整合的模式

安防业内正在或已经发生的资本案例很多，但多是在制造和集成环节发生的，从产业链的角度看，在研发、制造、渠道、集成、系统软件、运营服务等环节都有资本故事可以挖掘包装，因此寻找最适合公司自身的资本整合节点，寻找在资本整合链条中最佳的一个角色定位点非常重要，因为这对公司未来的发展战略定位有帮助，并且故事也好讲。

 

并且，引入的资本可以是产业资本，也可以是金融资本，关键是资本能否给公司带来最大的发展推动力，这是需要综合考虑的环节。在这过程中，一定要避免盲目的资本对象选择，避免过于匆忙的整合，否则容易留下后患。目前安防行业中已经出现引资不当，导致合作双方彼此矛盾的案例。当然，公司在资金流紧张的关键时刻，往往对资本的判断和筛选比较匆忙，也最容易犯错误。

 

4. 把握资本引入的节奏

按照成熟的资本操作模式，从资本一方的利益看，越少的资本介入但又获得越大的收益回报，这是最好的结果。但是公司往往想引入更多的资本，却只稀释越少的股权。这是一个彼此博弈的过程。

 

所以，根据其它行业的公司引入资本的模式看，公司可以分批引入资本，以求能占据控制权，以较小的股权稀释代价换得更多的资金引入。因此，有效评估公司对资本的需求思路，以及需求规模，采取适度有序的资本整合进程，避免陷入资本控制的陷阱与误区，也避免被资本廉价的收购，例如当年某外企试图对顿痴搁的领军公司的资本收购谈判。

 

 

5. 做好公司核心价值

公司的核心价值不仅是财务利润数据，还包括其它软实力，以及可持续成长的发展力，这需要用心去建设和凝聚。根据产业发展趋势，加强公司在最擅长的某一环节的核心竞争力建设，这才是获得各类资本青睐的关键要素。皮毛上的包装做秀的工夫要做，但公司具有深厚的内在的价值才是谈判的关键，并且是高溢价卖出的最好本钱。

 

6. 做好财务体系

从正规模式看，证券市场对上市公司的财务规范和真实度要求很高，否则就容易出财务丑闻，但恰好很多安防公司的财务体系不规范，所以，想走资本的公司，有必要做好正规连续真实的财务报表体系，避免走向资本市场时的丑闻发生，同时也为公司的投资价值提供有效的数据基础。即使不上市，安防公司也有必要做好规范的财务系统，这是公司发展的大趋势所需。

 

从发散的角度看公司在资本层面的经营

笔者在参加安防十二五规划工作时，广东公司座谈会上来自恒业国际的负责人蔡业飞提出了一个重要的观点，即推动安防公司到西部科研资源集中的地区做研发技术环节的投资工作。这种现象，目前在深圳地区表现比较突出，毕竟通过加工制造或贸易完成早期积累后的深圳安防公司要继续发展，必然需要一个质的提升过程，那么在中西部地区有不少高校科研机构有基础人才资源，以及扎实的技术资源，一旦资金与这些技术团队对接，对安防公司会有一个本质的提升。同时，从国家政策层面看，也一直在鼓励和推动这种技术转化为生产力的工作，是一个两厢情愿的事情。因此，在西安、成都、重庆、武汉、长沙这些城市的高校和科研资源都是可以好好考察，并选取合适的合作对象的。不仅如此，包括北京、上海等地的一些资源都是可以考虑的，目前像中科院、清华大学等一些研发技术资源已经和深圳一些公司展开了合作，例如中科院一些资源已同深圳贝尔信、翔飞等公司展开了对接合作。通过资本在技术环节的投资，可以弥补深圳或珠叁角，乃至诸多加工贸易出身的安防公司的短板，从而真正跟上产业发展的节奏，否则这类公司将永远带着短板发展，对公司做强会有致命的影响。不过，针对这种院校或科研机构的技术资源整合，也存在如何让彼此融合与持续发展的问题，这需要相关各方寻找到有效的途径，否则最终也可能会出现问题。

 

在大众所能看到的新闻信息或财经报道中，或者行业中的媒体报道中，好象目前在做资本运作上市的主要是些安防制造公司，其实不然。根据统计数据显示，目前在国内证券资本市场上市的与安防有关联的公司已超过40家，加上在国际市场上的，已超过50家，其中不少是与安防相关的集成商。这就说明，做资本并不是制造公司的专利，集成商也可以往资本市场发展。只是有的集成商主营业务更具其它行业的特征，因此相关媒体报道并未特别指出它们的安防特征，对传统安防或智能建筑背景的公司，可以只关注公司的资本运作的问题，而不必在乎属于哪种特征，当然能与时下政策积极鼓励的物联概念挂上关系是最好不过的了。并且，在安防产业链上的资本操作，本来就有系统集成这个环节的概念可以挖掘。

 

近些年来，业界的公司一直在不断分析海康威视成功的原因，早期的分析结论是海康威视技术上有扎实的基本功，后来又分析出海康威视在营销体系和公司内部管理上有胜人一筹的能力，再后来又将其优势指向了人才团队的优势上。从创业之初到现阶段，海康威视在安防业界是人才团队的实力和凝聚力最强的代表公司之一。所以，笔者在此要强调的是，资本可以分为硬资本与软资本，硬资本可以是资金与产物技术的外在表现，软资本则是公司的内在表现，尤其是人才团队的实力表现。对于一个软资本实力雄厚的公司而言，只要它分析清楚了某一目标市场，其介入的速度和效率会非常快，并且业绩成长也会非常快。例如当年华叁介入安防，以及近几年海康威视在摄像机领域的快速突破。这些软资本的实力，其实在面对痴颁或证券市场时，也是溢价的重要因素。当资本与人才被公司充分整合与挖掘后，它的威力会比较强大，相对安防业界本来就缺乏巨头公司的环境，同行公司会由此感到很大的压力，这种现象其实在行业中已有所表现。所以，安防产业往细分化，差异化，集中化的特征发展，公司的关键就是要做好自己的核心竞争力，核心竞争力来自资本与人才，其实人才也是资本的一种间接构成。

 

资本介入安防行业的几个关键问题

各路资本介入安防已经比较成熟了，但面对安防这个透明度不高，且关联影响因素众多的行业，有的资本在操作策略与方法上未必值得圈点。

 

1. 寻找产业链上最佳的资本切入点

其实痴颁经理也并不一定个个都是行业市场的专家，从笔者接触的一些痴颁圈中人，以及相关基金经理看，他们对安防的认识并不专业，往往存在一些道听途说的成分，对试图融资或已上市安防公司的分析，也处在表层状态。

 

如果一个痴颁或基金，或产业资本，想在安防产业中找到有价值的公司运作资本业务，就有必要掌握行业的发展趋势，以及产业链的构成特征，并从趋势和产业链上寻找最佳的资本切入点，在这一节点上寻找最有价值的目标公司，推动有效的资本整合，这是资本在安防业运作成功的前提。毕竟，经过一番早期的资本运动之后，资本在安防行业的整合也需要做提升，否则有可能事倍功半。例如某公司试图复制一个颁厂厂罢模式出来，但一开始就在战略定位上出现了误判，并且它运作的国际国内环境出现了变化，所以，它要想再造一个颁厂厂罢出来是比较困难的。

 

同样的道理，对于异业出身或本身就是安防出身的公司，要想在安防业中做产业资本整合，也有必要做这种分析。并且，并不是所有的有点规模或有点特色的安防公司都有可能上市，因此，如何在大格局下实现与上下游公司间的产业资本整合，也是一个值得认真考虑评估的话题，当这种两家或几家公司完成产业资本的组合后，也就有可能走上金融资本的发展道路了。即使不上市，公司的竞争力也有可能大幅度提升。

 

2. 资本也要确立整合的模式

不仅是准备走资本道路的安防公司要确立整合的模式，那些试图进入安防做资本投资业务的个人或机构，或公司也要确立整合的模式。如前所说，安防产业是一个产业链，并且有它内在的发展规律与趋势，各种来路的资本选对路了，会事半功倍，否则就是事倍功半，甚至会被忽悠打水漂。

 

3. 看包装，更要看目标公司的内在价值

并不是每一个站在资本面前的安防公司都是体质优良的，在各种包装光鲜的外表下，有可能是一个空壳的公司，所以，各类资本要多维度的深入分析目标安防公司，避免介入到“空壳”类型的公司。因为资本的造富效应，目前已经让不少缺乏发展后劲的安防公司负责人试图通过资本运作来圈钱兑现，这类公司拿不出真正的实力来，有可能转向包装做秀，在公司内功的建立上却舍不得花钱，也缺乏相关的推动能力。因此，建议各类准备走资本道路的安防公司要向有意向的资本阐述公司内在价值，免得对方误判。另外，相关资本也要学习安防知识与安防产业，学会判断目标公司的内在价值，不要被华丽的外表所迷惑。

 

4. 国际板下的外资资本运动即将开始

随着上海推动国际版资本市场的轮廓日益清晰，目前在中国的诸多合资公司，或者各种背景的外资与港台公司比较兴奋，并且一些带有外资背景的公司已在深交所上市。可以肯定，一旦相关公司在中国资本市场上获得了资金的支持，它们将进一步加大对市场的拓展与整合的力度。在安防行业，届时相关公司也可能会逐步感受到这股冲击力。